下列各项原因中,属于材料价格差异形成原因的有( )。下列各项原因中,属于材料价格差异形成原因的有( )。

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下列各项原因中,属于材料价格差异形成原因的有( )。

(1)【◆题库问题◆】:[多选] 下列各项原因中,属于材料价格差异形成原因的有( )。
A.材料运输保险费率提高
B.运输过程中的损耗增加
C.加工过程中的损耗增加
D.储存过程中的损耗增加

【◆参考答案◆】:A B

【◆答案解析◆】:材料价格差异是在采购过程中形成的,采购部门未能按标准价格进货的原因有许多,如供应厂家价格变动、未按经济采购批量进货、未能及时订货造成的紧急订货、采购时舍近求远使运费和途耗增加、不必要的快速运输方式、违反合同被罚款、承接紧急订货造成额外采购等。

(2)【◆题库问题◆】:[多选] 按照国际通行做法,银行发放短期借款会带有一些信用条件,主要包括()。
A.偿还条件
B.补偿性余额
C.周转信贷协定
D.信贷限额

【◆参考答案◆】:A B C D

【◆答案解析◆】:银行发放短期贷款时往往会带有一些信用条件,主要有信贷限额(信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额)、周转信贷协定(在协定的有效期内,只有企业的借款总额未超过最高限额,银行必须满足企业任何时候提出的借款要求)、补偿性余额(是银行要求企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比(一般为10%-20%)的最低存款余额)、借款抵押、偿还条件、其他承诺等。所以选项ABCD的说法正确。

(3)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 该企业的现金比率、速动比率;某企业20×3年末资产负债率为60%,流动比率为2,资产负债表中的资产项目如下所示:

【◆参考答案◆】:流动比率=流动资产/流动负债=2,流动负债=流动资产/2=585/2=292.5(万元)现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=(45+10)/292.5=0.19 速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债=(585-150)/292.5=1.49

【◆答案解析◆】:略

(4)【◆题库问题◆】:[多选] 下列各项会导致公司加权平均资本成本上升的有( )。
A.公司增加大量固定成本,经营杠杆大大提高
B.金融环境发生变化,无风险利率上升
C.发行公司债券,适度增加长期负债占全部资本的比重
D.公司股票上市交易,改变了股票的市场流动性

【◆参考答案◆】:A B

【◆答案解析◆】:(1)公司增加大量固定成本,经营杠杆提高,说明企业的经营风险加大,在其他条件相同的情况下,经营风险增加,会导致加权平均资本成本的上升;选项A正确。(2)总体经济环境的影响反映在无风险报酬率上,无风险报酬率上升,投资者要求的报酬率会提高,则加权平均资本成本会上升;选项B正确。(3)发行公司债券,债务资本成本小于股权资本成本,增加债务的比重,会使平均资本成本趋于降低,同时会加大公司的财务风险,财务风险的提高,又会引起债务成本和权益成本上升,故不能确定平均资本成本的变化,选项C错误。(4)公司股票上市交易,流动性加强,投资者想买进或卖出证券相对容易,变现风险小,投资者要求的风险收益率会降低,企业的筹资成本也会降低,导致公司加权平均资本成本降低;选项D错误。

(5)【◆题库问题◆】:[单选] 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策,设定折现率为10%,有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为5年,净现值为500万元,(A/P,10%,10)=0.163;乙方案的现值指数为0.95;丙方案的项目期限为6年,其净现值的等额年金为75万元;丁方案的内含报酬率为9%。最优的投资方案是( )。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:乙方案的现值指数为0.95,说明乙方案的净现值为负,因此乙方案不可行;丁方案的内含报酬率为9%,小于设定折现率10%所以丁方案也不可行;甲、丙方案的项目期限不同,因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣,甲方案净现值的等额年金=500×(A/P,10%,10)=81.5(万元),丙方案的年等额年金为75万元,甲方案净现值的等额年金大于丙方案净现值的等额年金,因此甲方案最优。

(6)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业,使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值,并说明这种估值模型的优缺点。甲企业今年每股净利为0.6元/股,预期增长率为5.8%,每股净资产为1.3元/股,每股收入为1.5元/股,预期股东权益净利率为10%,预期销售净利率为3%。假设同类上市企业中有5家与该企业类似的企业,但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异,相关资料见下表:要求:(计算过程和结果均保留两位小数)

【◆参考答案◆】:应该采用修正平均市销率法评估甲企业每股价值: 可比企业平均市销率=(2+2.6+3.2+4+5)/5=3.36 可比企业平均预期销售净利率=(2%+3%+3.5%+3.2%+4%)/5=3.14% 修正平均市销率=3.36/(3.14%×100)=1.07 甲企业每股价值=1.07×3%×100×1.5=4.82(元/股) 市销率模型的优缺点如下: 优点: ①它不会出现负值,对于亏损企业和资不抵债的企业,也可以计算出一个有意义的价值乘数; ②它比较稳定、可靠,不容易被操纵; ③市销率对价格政策和企业战略变化敏感,可以反映这种变化的后果。 缺点:不能反映成本的变化,而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。

【◆答案解析◆】:略

(7)【◆题库问题◆】:[单选] 下列关于股利理论的表述中,不正确的是( )
A.MM的股利无关论认为,股利的支付率不影响公司价值
B.信号理论认为,通常随着股利支付率增加,会导致股票价格的下降
C.“一鸟在手”理论认为,股东更偏好于现金股利而非资本利得,倾向于选择股利支付率较高的股票
D.客户效应理论认为,边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:信号理论认为,通常随着股利支付率增加,会导致股票价格的上升。所以选项B的说法不正确

(8)【◆题库问题◆】:[多选] 假设B企业预测的年赊销额为3600万元,信用期为40天,有85%的客户在第50天付款,其余客户的付款时间平均为60天,变动成本率为65%,资金成本率为10%,一年按360天计算,则( )。
A.平均收账天数为50天
B.维持赊销业务所需要的资金为338万元
C.应收账款应计利息为30万元
D.应收账款平均余额为520万元

【◆参考答案◆】:B D

【◆答案解析◆】:平均收账天数 =85%×50+15%×60=52(天) 应收账款平均余额 =3600/360×52=520(万元) 应收账款占用资金=520×65%=338(万元) 应收账款应计利息=338×10%=33.8(万元)所以选项BD的说法正确,选项AC的说法不正确 。

(9)【◆题库问题◆】:[多选] 下列关于敏感系数的说法中正确的有( )。
A.敏感系数等于目标值与参量值的比值
B.敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例,并且可以直接显示变化后利润的值
C.敏感系数是反映敏感程度的指标
D.敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例,但不能直接显示变化后利润的值

【◆参考答案◆】:C D

【◆答案解析◆】:敏感系数等于目标值变动百分比与参量值变动百分比的比值,所以选项A不正确。敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例,但不能直接显示变化后利润的值,所以选项B不正确。

(10)【◆题库问题◆】:[多选] 下列属于租赁存在的主要原因的有( )。
A.通过租赁降低交易成本
B.通过租赁合同减少不确定性
C.通过租赁可以节税
D.通过租赁可以降低资本成本

【◆参考答案◆】:A B C

【◆答案解析◆】:租赁存在的原因主要有:(1)如果承租方的有效税率低于出租方,并且租赁费可以抵扣的情况下,通过租赁可以节税(长期租赁存在的主要原因);(2)租赁公司可以大批量购置某种资产,从而获得价格优惠,降低交易成本(短期租赁存在的主要原因);(3)租赁的风险主要与租赁期满时租赁资产的余值有关。承租人不拥有租赁资产的所有权,不承担与此有关的风险。规模较小或新成立的公司可以通过租赁减少不确定性。所以选项ABC的说法正确。降低资本成本的一般途径:(1)选择筹资方式,进行有效组合,降低筹资成本;(2)加强资金管理,减少资金占用,提高企业效率;(3)强化制度管理,挖掘内部潜力,降低资金成本。和租赁没有关系,所以选项D的说法不正确。

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